韩妆热潮缓和且天气不稳 一季度莎莎港澳同店销售下跌2.5％逊预期 客单价恢复增长

作者:林璧莹

莎莎国际控股有限公司（0178.HK）一季度的营业表现略逊市场预期，股价在周二盘中最多下跌1.3%至3.02港元。

截至6月30日的一季度，该集团营业额同比增长2.1%至17.42亿港元，增幅不及Goldman Sachs Group Inc. 高盛期望的2.7%。集团指出由于6月天气不稳以及韩妆热潮缓和，占集团收入逾八成的港澳市场同店销售录得2.5%的跌幅，表现比四季度转弱，且差过集团预期。

期内港澳市场的本地客和内地客交易宗数分别按年减少4.1%和6.4%，但部分顾客由韩国产品转投其它产品，促进了高价位产品的需求，因此本地客和内地客的客单价都恢复上升，分别录得3.1%和2.9%的升幅。

港澳市场的营业额为14.097亿港元，同比上涨2.5%。中国内地、新加坡、马来西亚、台湾地区和电子商务的营业额录得0.5%的微弱增长。

截至6月底，该集团在五个地区市场共设有284间门店，比去年同期和截至3月31日的288间净减少4间。

莎莎国际强调进入二季度港澳市场整体销售表现取得明显改善，恢复了4、5月的增长趋势，因此估计本季的增长动力会加强。Nomura Holdings Inc. 野村据此维持对该集团全年同店销售增长2.8%的预期，对莎莎国际（0178.HK）“中性”的评级和3.3港元的目标价也保持不变。

然而高盛认为莎莎国际损失内地市场份额等结构性挑战尚存，且虽然产品组合在改善，较高毛利的独家品牌占比上升，但激烈的市场竞争下改善将难以长期持续，因此成本压力不变。该行给予莎莎国际（0178.HK）“卖出”的评级，目标价为2.5港元。

莎莎国际（0178.HK）周二收报3.03港元，收盘跌幅缩窄至0.98%，2017年至今该股累计微跌1.95%。卓悦控股（0653.HK）收跌1.32%，报0.375港元，该集团上周发布了盈警，称预计截至6月底的上半财年会录得重大亏损，该股本年至今累计上升了7.1%.