4月社零总额增长9.4％ 化妆品消费持续靓丽

国家统计局公布2018 年4 月社会消费品零售相关统计数据：2018年4 月，我国社会消费品零售总额2.85 万亿元，同比增长9.4%，增速环比下降0.7 个百分点，同比亦有所下降;分地域看，城镇/乡村同比增速分别为9.2%/10.6%;限额以上单位消费品零售额1.12 万亿元，同比增长7.8%。

1、整体消费保持了相对稳健增长，但增速有所下滑。2018 年4月我国城镇、乡村的社零额分别增长9.2%、10.6%，城镇市场与乡村市场的增速差为1.4ppt，较1Q18(1ppt)有所加大，显示低线城市的消费延续向好态势，消费潜力持续释放。

2、化妆品消费持续靓丽，汽车品类4 月增速放缓影响整体消费。

分品类来看，4 月限额以上化妆品类商品零售额同比增长15.1%，已连续十一个月实现双位数增长，且增速较去年同期/2017 年全年分别提高7.4/1.6ppt，在“颜值经济”到来与国产品牌快速崛起等趋势下，我们预计全年化妆品类消费有望持续亮眼表现;此外服饰类商品零售额同比增长9.2%，增速较2017 全年提高1.4ppt，也较为不错;汽车品类(占限额以上商品零售额的比例约为30%)4月同比增长3.5%，增速下滑3.3ppt，一定程度上影响了整体消费增速。

3、4 月线上增速25%，百货等线下渠道价值日益凸显。2018 年1~4 月我国实物商品网上零售额为1.95 万亿元，同比增长31.2%，增速较一季度(34.4%)有所放缓，其中4 月份增速约25%，与去年同期相比基本持平，网上购物占社会消费品零售总额比重已达16.4%。百货等线下渠道在消费升级与业态创新等因素带动下，同店向好有望带来利润弹性，继续重点推荐区域百货龙头。