莎莎18年净利润超4亿，股价飙升82％

2018年6月22日：莎莎国际控股有限公司（0178.HK）的2018财年业绩显示，主要盈利指标在全年营业额提高6.2%的情况下都有超过1/3的高速增长，营运能力显著改善。

莎莎国际全年录得4.401亿港元的净利润，较2017财年的3.267亿港元大涨34.7%，营业利润也攀升33.5%至5.488亿港元。集团主席郭少明在年度业绩发布会上，透露年内电子商务和内地业务的亏损都明显缩窄，前者亏损从前一年的6,710万港元减少至2,830港元，后者从1,508万港元下降到1,022万港元。

郭少明指出电子商务的毛利率有所提高，集团也通过营运及配送整合降低了营业成本，但他表示无法为该业务设定盈亏平衡的时间表。而内地业务连续三年取得改善，集团在关闭了偏远城市亏损门店的同时在多个重点城市开设新店，稳定下来的内地管理团队也提高了营运效率和功能。

△莎莎国际主席郭少明

在截至3月31日的财年内，电子商务营业额同比下滑19.3%至3.833亿港元，内地业务则按年增加8.0%至2.987亿港元，各占莎莎国际总收入的4.8%和3.7%。按人民币计算，内地营业额增幅为5.0%，同店销售按年上升5.1%，下半财年表现增强。

而为莎莎国际创造84.3%收入的港澳市场实现67.616亿港元的营业额，同比增长7.9%，零售同店销售增3.9%，扭转了2016和17财年分别录得的12.0%和1.8%下滑，其中下半财年增幅更扩大至9.1%。整体交易宗数按年上升3.8%，本地顾客和内地访港旅客分别由3.3%和4.6%的升幅；客单价也比前一年增加了4.1%，本地顾客和内地访港旅客各增5.1%和3.6%。

管理层在财报中指出年内不仅内地访港旅客增长加快，而且从下半年开始本地消费意欲大增，就业、楼市和股市的利好为零售业带来支持，莎莎国际也因此受惠。

郭少明透露，截至本周一为止2019财年一季度，港澳同店销售增长进一步提速到25%，营业额更大增29.7%。他表示内地旅客持续逐渐增加，加之港珠澳大桥和广深港高铁开通在即，预计可进一步带动客流，因此集团对下半财年有积极展望。至于内地业务，郭少明称一季度至今的表现一般。

撇除今年2月宣布退出连续亏损六年的台湾市场后，截至3月31日莎莎国际的门店总数为265间，比去年同期净增2店。为配合集团对下半年市道的憧憬，郭少明表示本财年会在香港增设5-6间新店，其中一间将落户西九高铁站，如果有合适的店面不排除开更多分店。而内地的目标是新增8-10间门店，其中4间会开在大湾区，初步选址珠海、江门和东莞，郭少明相信门店扩张和经调整后的产品组合可带动内地业务进一步改善。

2018财年全莎莎国际的营业额总计80.176亿港元，比2017财年的75.511亿港元增加6.2%。

董事会建议每股11.0港元的末期股息，同时派发每股3.0港元的特别股息以庆祝集团成立40周年，全年股息合共每股17.5港元，而2017财年的末期股息和全年股息分别为8.0港元和17.0港元。

周四盘中莎莎国际（0178.HK）上升最多3.3%至5.6港元，全天收报5.54港元，升幅收窄至2.2%。进入2018年至今该股累计飙升了82.2%。

根据香港政府统计处的数据，今年首四个月零售业总销货价值按年增加了13.9%，其中4月12.3%的增长比3月的11.5%进一步加快。百货公司、药物及化妆品两大品类的4月销售各有12.6%和17.9%的增长。基于官方数据和实际市场，多家投行今年以来多次唱好本地零售股，而莎莎国际（0178.HK）和Sogo 崇光百货的母公司利福国际（1212.HK）都备受分析师追捧。

花旗、野村和里昂都在年报后上调了莎莎国际（0178.HK）的目标价。

花旗把目标价从6.05港元上调至6.15港元，野村从6.5港元调高到7.0港元，两家投行分析师都维持“买入”评级，且根据该集团一季度的强劲表现而调高了当前2019财年的盈利预期，花旗相信首三个季度都可受惠于低基数效应。

里昂则把评级从“买入”下调到“跑赢大市”，目标价从4.90港元上调至6.25港元，对2019和2020财年的盈利预测分别上调10.2%和6.4%。