我国人均GDP收入增加，国内化妆品市场或将迎来“黄金时代”

化妆品有别于一般的生存性物质需求，是经济发展到一定水平后的产物。根据对日本化妆品行业发展历史的研究，日本化妆品消费快速增长主要发生在1980-1993年，期间日本国民的人均GDP从9416美元增至35867美元，增长了280.92%。

国内方面，截至2017年底，我国GDP已成功突破人民币80万亿，按照同期汇率折算，我国人均GDP约为9178.46美元，接近日本化妆品行业进入黄金时代之初的状态。此外，结合国际普遍对中等收入国家的定义，新三板在线研究院认为，人均GDP达到一万美元左右，是化妆品行业迈入高速发展期的重要指标。

化妆品人口基数庞大，但人均消费水平仅为日韩的18%

根据日本知名化妆品集团资生堂的研究，2011年中国使用化妆品的人数已经达到1.3亿人，超过了日本的5600万人。不过，虽然从化妆品使用人数上，中国已是日本的两倍多，不过从人均消费额来看，中国化妆品人均消费额约46美元/年，仅为日韩的18%、欧洲的40%、美国的70%，这一水平与庞大的人口基数相比显得略有不足。

8090后更热衷于网购化妆品，高端化妆品网购份额持续提升

相关统计显示，2016年国内网购渠道份额达37.6%，远高于同期日本的8.2%、美国的8.5%、德国的4.2%及英国的11.0%。并且从网购普及化的趋势来看，保守估计2020年国内网购化妆品份额将超过50%。

此外，微博数据中心发布的2017年化妆品报告显示，其用户中关注化妆品占比最大的人群为90后，占比达50%以上，80后90后合计占比为77.6%。

1、人均一万美元：化妆品即将迎来黄金时代的“重要信号”

化妆品有别于一般的生存性物质需求，是经济发展到一定水平后，人们产生的个性化和对美的追求。根据对日韩化妆品行业的研究，其中日本化妆品消费快速增长主要发生在1980-1993年，这一阶段日本经济高速发展，人均GDP从9416美元增至35867美元，增长了280.92%。直到后来，日本陷入“失去的20年”，化妆品行业的增长步伐才逐渐慢了下来。

再看中国国内，2000年我国GDP首次突破10万亿人民币大关，人均GDP接近8000元人民币，随后经过17年的高速发展，截至2017年底，我国GDP已成功突破人民币80万亿，人均GDP达到59660元人民币，按照同期汇率折算，我国人均GDP约为9178.46美元，这一数值已接近IMF传统定义的中等收入国家的人均收入水平。同时我们还关注到，2017年底国内人均GDP刚好接近，1980年化妆品行业进入高速发展前夕的日本。

通过研究可以看到，国内化妆品行业也是在2000年前后进入高速发展期。综上所述，参考日本经验，2018年有望成为化妆品进入黄金期的一个起始年。

2、我国化妆品人均消费及消费渠道研究

我国人均消费仅为日韩的18%，未来有待提高

根据日本知名化妆品集团资生堂的研究，2011年中国使用化妆品的人数已经达到1.3亿人，超过了日本的5600万人。此外，根据新三板在线研究院的统计数据，虽然从化妆品使用人数上，中国已是日本的两倍多，不过从人均消费额来看，中国化妆品人均消费额约46美元/年，仅为日韩的18%、欧洲的40%、美国的70%，这一水平与庞大的人口基数相比显得略有不足。

网络消费化妆品成80后90后的主要渠道

上述主要研究的是人均化妆品支出与人口之间的联系，而从消费渠道上来说，国内也与发达国家有着很大的不同。根据新三板在线研究院的观察研究，80后90后两代人从网络购买化妆品的比例远高于70后。微博数据中心发布的2017年化妆品报告显示，其用户中关注化妆品占比最大的人群为90后，占比达50%以上，80后90后合计占比为77.6%。此外，随着线上美妆博主模式的兴起，越来越多国内品牌被推上的热搜榜。因此，网络购物一方面反映了对传统线下消费的替代，另一方面也为国产化妆品品牌提供了便捷接触顾客的机会。

未来随着国内人均GDP进一步提高，国内化妆品人口以及人均支出还会再上一个台阶，特别是80后、90后两代人网络消费能力的凸显，电商将会极大的助力于化妆品消费。

目前国内化妆品网购渠道的发展明显领先于发达国家，相关统计显示，2016年国内网购渠道份额达37.6%，远高于同期日本的8.2%、美国的8.5%、德国的4.2%及英国的11.0%。并且从网购普及化的趋势来看，保守估计2020年国内网购化妆品份额将超过50%。

3、国内化妆品市场规模及龙头企业分析

2017年中国化妆品市场超5442亿元，增速高于服装、珠宝及家电

智研咨询的研究报告显示，2017年，限额以上化妆品零售额2514亿元，同比增长13.5%，增速创近5年来新高。在日常消费品类中增速仅次于体育文娱用品15.6%的增速，高于服装类(+8.0%)、金银珠宝(+5.6%)、家电(+9.3%)。根据相关经验测算，限额以上商品零售额与社会消费品商品零售总额的比例0.46:1推算，2017年化妆品零售总额约为5442亿元。

从化妆品类细分领域来看，2017年高端化妆品及彩妆的增速要快于大众化妆品。2007年至2016年，高端化妆品年复合增长率约为10.6%，大众化妆品的年复合增长率约为5.8%；与此同时，高端化妆品的市场份额也从10%提升至21%。预计2017年至2021年，高端化妆品增速仍将是大众化妆品的一倍，并且2021年高端化妆品的份额有望进一步提升至24%。

究其原因，我们认为，高端化妆品份额快速增长，主要推动力是一二线城市消费者，特别是人均收入超过2万美元家庭推动效果明显。这一点从天猫的高端化妆品牌销售额猛增的现象上得到验证。