通产丽星：成就化妆品塑料包装巨人

公司是为国际知名化妆品巨头提供塑料包装配套服务的国内龙头。十几年来专注软管、注塑、吹塑三大主业，下游客户主要是宝洁、欧莱雅、联合利华等国际化妆品巨头，并获年度最佳业务合作伙伴奖、最佳供应商奖等多项荣誉。公司07 年软管和综合市场占有率为13.96%、6.89%，是国内行业龙头。

化妆品塑料包装行业的类消费品属性，在经济向下周期中，具有较强的抗周期性特征，预计未来五年CAGR 达18%。下游化妆品消费需求具有刚性特点，受经济波动的影响较小，未来将保持12%复合增速；以塑料代替玻璃的趋势使化妆品塑料包装行业在经济向下周期中能够保持18%的稳定增长。

市场集中度逐步提高，龙头企业受益。行业已由单纯制造向综合配套服务转变，公司占据技术研发、客户、规模优势，市场占有率逐年提高，05～07 年销售收入保持24%的复合增长率，高于行业增速。

强大的技术研发能力、化妆品新品开发参谋和一站式贴身管家服务成就龙头地位。公司是全国CAD 应用工程示范企业，在核心工序模具设计上具有独立开发多规格、小容量包装的技术能力，竞争对手难以复制。在强大的技术支持下，公司积极参与国际著名化妆品巨头新品包装设计业务，新品开发周期最短仅为7 天，市场反应速度快；灌装、配送等一站式贴身管家服务使公司成为化妆品塑料包装整体解决方案提供商成就龙头地位。

募投项目的实施将维持未来三年24%的复合增长率，毛利率稳定在22%，预计产量分别达到14、18、21 亿件，增幅为28%、25%、17%，综合市场占有率有望从6.89%提升至8.4%，毛利率在成本加成定价模式下基本保持在22%左右。